文丨徐锐
编辑丨正经社（ID：zhengjingshe）
“七亏二平一赚”，被认为是股市投资的“铁律”，身处其中的投资者，都想挤进赚钱的这“10%”，但交易盈亏还需看各自本事。
投资者阵营中，有一个较为特殊的群体——上市公司，它们不仅被别人买卖，也在买卖别人。如同个人投资者，上市公司炒股也都自成风格：喜欢大白马，就做长线投资；喜欢稳赚不赔，就天天打新；更有人只买同行，因为深知行业冷暖及估值高低。
看似“简单”的三季报，就藏着这些有价值的信息。
价投派：白药带头买“白马”
近年来，A股市场股票走势呈现分化态势，在绩差股、问题股日渐边缘化的同时，业绩稳定增长、分红回报高的蓝筹白马则愈发受到投资者青睐，一些上市公司也顺应趋势将白马股作为重点投资对象，以期获得长期稳定回报。
自从被产业及投资大佬陈发树入驻之后，云南白药的炒股风格就隐约有了陈发树的影子，公司今年在证券投资方面的配置突出一个特点：买白马，特别是“核心白马”。
据披露，截至9月末公司重点持有的股票标的（含港股）包括小米集团、伊利股份、贵州茅台、腾讯控股等。
需要指出的是，上述个股均是公司在今年新进买入并不断加仓。其中，公司在今年上半年买入近3亿元小米集团股份的基础上，又在第三季度大举加仓，至9月末持仓市值已达18.09亿元，其中便包括4.76亿元的投资浮盈。
此外，公司还在第三季度大举建仓伊利股份、贵州茅台，三季度末持股市值分别为7.39亿元和6.63亿元。云南白药对于白马股的追捧由此可见一斑。
无独有偶，七匹狼截至9月末的持仓组合也是以蓝筹白马为主，且同样持有贵州茅台和腾讯控股，另持有数千万元的中国神华和中国平安。
不过，与云南白药大举买入不同，七匹狼第三季度还对部分持仓标的进行了减持，如对格力电器已清仓套现。
与之类似，国脉科技最新持仓标的也多是绩优白马，且标的大同小异，包括小米集团、格力电器、伊利股份等。
保守派：“打新一族”稳赚不赔
根据三季报中披露的证券投资情况和前十大流通股东名单，截至今年三季度末，沪深两市共有家公司持有其他上市公司股权。而从交易活跃度来看，今年以来持有或交易股票数量超过五只的接近50家。
不过，持有或交易证券数量的多寡并不代表相关上市公司投资热情的高低。例如，西山煤电三季报显示公司前三季度持有或交易证券标的数量超过50只，但仔细研究其投资明细可以发现，西山煤电主要参与的是风险低、收益较为稳定的“打新”交易。
记者注意到，西山煤电在“打新”交易上比较执着，且绝不恋战，只追求确定稳定的收益。
规避高风险、将闲置资金用于“打新”的上市公司不在少数。皖能电力三季报也显示，除长期持有华安证券等三家公司股权外，公司在证券投资方面的主要精力投入也是“打新”，其中对立昂微、若羽臣等新股尚未在三季度末卖出套现。
炒熟派：知根知底买同行
不同于操作相对简单、几近无风险的“打新”交易，通过二级市场买卖股票则需更多思量，一些上市公司遂将知根知底的产业同行作为首选投资标的。
典型案例当属上峰水泥，公司三季报中所列示的证券投资名单显示，在其持有或交易的10只股票中，有6只都是其产业同行，包括天山股份、祁连山、万年青、塔牌集团等，而上述6只个股也是其带来盈利最多的标的。
由于处于同一行业，上峰水泥对上述个股买卖时点拿捏得十分准确。例如对天山股份，上峰水泥今年以来通过低买高卖，至三季度末清空持股时赚取了万元的收益。此外，其投资的祁连山、万年青报告期损益也分别达到万元和万元，其炒股所获收益也显著提振了整体业绩表现。
对于抄底同行，不得不提海螺水泥。凭借着精准的投资眼光和良好的行业预判，海螺水泥早年曾通过低位抄底同行股票赚取了高额收益。如今来看，上峰水泥“继承”了海螺水泥的衣钵，在对同行股票买卖上同样展现了非凡的实力。
与此相比，长江电力近年来对上市同行的投资力度也不断加大。根据三季报所披露信息，长江电力截至9月末所重点持有的9家上市公司标的中（进入十大流通股东名单），有8家都是电力能源企业。不同于上峰水泥通过精准买卖赚取短期收益，长江电力对产业同行的投资更倾向于战略性配置，不仅买入规模大，持股周期也较长。
长江电力三季度末重点持有标的一览来源：Choice金融终端
对于电力企业，带给投资者的普遍印象是经营稳定但发展想象力不足，不过，长江电力则通过真金白银的投资，表达对所处产业发展前景的看好。
炒短派：追逐行业热点快进快出
对于投资标的的选题，有公司偏爱熟悉的同行，也有公司喜欢“跨界”选股。
例如，主要从事电子行业基础材料覆铜板研发、生产、销售的金安国纪，今年以来便大举买入医药股和影视股。截至9月末，公司第一大持仓标的为九州通，后者是国内医药流通领域的领*企业，而江中药业、东阳光药也是金安国纪重点配置对象。
海德股份则对科技股的投资颇有兴趣，今年以来曾交易过广电网络、掌趣科技、顺络电子、赛为智能等个股，不过，公司在股票操作上讲究快进快出，很少长期持有，至三季度末重点持有标的仅剩下顺网科技和游族网络。
不同于海德股份，正虹科技则专注投资传统资源类个股，且同样采取快进快出“战术”。今年以来公司主要交易标的包括紫金矿业、盛屯矿业、中钨高新、赤峰*金、兴业矿业等。
曾经炒股大师：走向没落
过往数年，确有很多上市公司通过证券投资赚取了不菲收益，甚至在个别年份超过了其主业所创造的利润。
有着“西北股王”之称的兰州*河，早年曾因股票投资大赚而被股民戏称为“被啤酒耽误了的炒股大师”，且公司一直将炒股作为“第二主业”。就在年度，公司还凭借着证券投资收益助力整体业绩实现扭亏。
不过，兰州*河今年前三季度的炒股成绩却不太乐观。三季报显示，公司今年大举买入的个股白云山、泰晶科技都处于浮亏状态，而这也进一步拖累了公司整体业绩表现：今年前三季度公司净利润亏损万元，但扣非净利润仅亏损万元。
事实上，曾经“痴迷”炒股的上市公司不止兰州*河一家。上海莱士多年前也曾砸巨资进入股票市场，在短期尝到甜头后又进一步加大投资金额，然而年受累于市场低迷，上海莱士当年在证券投资方面出现巨额亏损。
经此阵痛后，上海莱士宣布不再参与新的证券投资，原有的证券投资也将在未来适当的时机逐步实现退出，此后将不再进行证券投资。最新三季报显示，上海莱士所持证券标的仅剩万丰奥威一只，且在今年实施了小幅减持，最新持股数量已降至.08万股。
有投资的地方，就有江湖，有江湖就有派别，上述派别，高下如何？您喜欢哪派？或许，等到年报时，再回首评判，更为明晰。
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然然
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