化工行业:氟化工回暖 有机硅遇冷
行业指标。有机化工方面,涨价幅度最高的为醋酸和醋酐4月份无机化工原材料除液氯外,大部分价格均有小幅上涨;有机化工方面,涨价幅度最高的为醋酸和醋酐;下游化工新材料则出现明显分化,聚氨酯产业链大部分产品价格涨跌互现,幅度均不大;氟化工行业价格出现普遍上涨,下游企业盈利能力增强。有机硅价则普遍下跌,盈利收窄。
行业动态。工信部年内出台化工新材料"十二五"规划;水性聚氨酯胶黏剂工业化获突破;高腈SAN 树脂打破国外垄断;内蒙古宏裕52万尿素项目7月开工;我国对炼油和乙烯项目规模设定限制标准;废橡胶综合利用行业准入条件将出台;山西孝义千万吨级新型煤化工基地奠基 。
上市公司点评。
普利特(002324):成本上涨导致盈利能力降低;汽车行业增速放缓对公司收入增长影响不大;2000吨TLCP 装置下半年有望投产;预计公司2011年、2012年EPS 分别为0.43元、0.61元,以最新收盘价18.67元计算,对应的PE 分别为44倍、30倍,我们看好公司产品的发展前景,维持对其"增持"的投资评级。
永太科技(002326):盈利能力将保持稳中有升;产业链或将得到再延长;强大的技术研发实力保障了公司未来业绩的高成长;产能瓶颈将得到逐步缓解;不考虑正在申请环保批复的一系列新产品,暂时维持公司2011-2012年EPS 分别为1.08元和2.26元的盈利预测,以最新收盘价49.84元计算,对应的PE 分别为46倍和22倍,我们认为公司未来的高成长性足以支撑目前的高估值,维持对公司"推荐"的投资评级。
三爱富(600636):公司一季度主营业务收入和净利润暴增,主要由于制冷剂价格大幅上涨,盈利能力大幅提升;11年是国内制冷剂行业发展的*金时期;公司产品将受国家重点扶植;新型制冷剂年底建成,公司将走在世界前列;预计公司2011和2012年EPS 为1.61元和1.75元,给予强烈推荐评级。
板块表现。2月份,化工板块走势强于上证综合指数和沪深300。3个月以来, 化工板块相对沪深300的超额收益为3.15;相对上证综合指数的超额收益为1.5%。
投资机会。茂化石华、岳阳兴长、天利高新、山东滨化、沈阳化工、锦化氯碱、红宝丽、华鲁恒升、双良股份、山东海化、蓝星新材、新安股份等公司从价差变化中受益。