来源：上海证券报
年三季报披露于今日收官，传统周期性行业继续“领跑”前三季度业绩。建材、采掘、钢铁延续上半年以来的高增长势头，在多家上市公司三季报中“挑大梁”。
据上证报资讯统计，截至10月30日晚记者发稿时，沪深两市共有家公司披露了三季报，前三季度整体净利润同比增长10.61％（可比数据口径，下同）。其中，共有家公司实现盈利，占比高达90.04％。在盈利公司中，有57.52％的公司为盈利持续增长，有3.62％的公司为扭亏。
统计数据进一步显示，今年前三季度，沪深上市公司合计实现营业收入31.66万亿元，同比增长12.47％，占同期GDP的48.66％；合计实现净利润2.88万亿元，同比增长10.61％。剔除金融企业和“两桶油”后，其他上市公司整体净利润同比增幅达到18.82％。
供给侧结构性改革继续为传统行业增长提供源动力。从细分行业来看，建筑材料、采掘、钢铁为首的三大传统周期性行业业绩“领跑”三季报，净利润增幅均超过60％，其中建筑材料和采掘分别以82.77％、81.75％的净利润增幅遥遥领先其他行业。
具体来看，A股建筑材料行业共有72家上市公司发布三季报，前三季度实现净利润合计.04亿元，同比增长82.77％。其中水泥板块成为建筑材料行业增长的“主力军”。市场需求旺盛促使水泥价格再次步入上升通道，得益于行业景气度提升及产品涨价因素，海螺水泥、福建水泥、万年青等多家公司三季报业绩实现翻倍式增长。
钢铁板块前三季度增势强劲，合计实现净利润.09亿元，同比增长69.31％。其中，常宝股份、新钢股份、沙钢股份、柳钢股份净利润增幅均超过％，重庆钢铁则大幅扭亏。今年以来，重庆钢铁紧紧围绕“满产满销、低成本、高效率”的年度生产经营方针，前三季度实现营业收入.37亿元、净利润14.8亿元，相比去年同期-8.82亿元的巨额亏损，大幅扭亏为盈，并实现现金流大幅改善。公司预计全年铁、钢、材产量分别为万吨、万吨、万吨。
此外，商业贸易和化工两大行业增势并驾齐驱，前三季度净利润同比增长42％、41.89％。具体来看，商业贸易中的超市、百货两大板块业绩表现较好，其中兰州民百、华联股份、中百集团、人人乐等公司前三季度净利润均实现成倍增长。
在传统行业去产能显效的同时，消费升级则带动休闲服务、食品饮料、家用电器等一批新兴产业保持较快增长。前三季度，中小板公司营收同比增长19.2％，净利润同比增长7.52％；创业板公司营收同比增长18.18％，净利润同比增长2.53％。其中，休闲服务行业前三季度净利润同比增长32.85％，三特索道、*ST藏旅、大东海A、三湘印象、首旅酒店等公司形成一道亮丽的业绩“风景线”。
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业绩好才是硬道理全年预增逾一倍公司接近百家
覃秘乔翔
业绩好才是硬道理！随着三季报披露的结束，部分有望在年全年实现业绩大幅增长的公司浮出水面。据上证报资讯统计，有接近家公司预计年业绩将实现翻倍；即使加上去年前三季度扣除非经常性损益后净利润超过万元且今年前三季度增幅超过50％这一门槛，明确预期年净利润增幅超过％的公司仍有近30家。
有接受上证报记者采访的券商人士分析认为，在市场深度调整的过程中，部分业绩优秀的公司可能被“错杀”，持续大幅增长的业绩将成为这些公司价值的最好证明，对业绩增长背后原因的挖掘可以帮助投资者寻找投资机会。
近百家公司全年业绩预计翻倍
据上证报资讯不完全统计，目前已经发布年度业绩预告的公司中，预增下限超过％的公司有93家，预增下限超过50％的超过家，一批公司业绩表现出了极好的成长性。
不可讳言的是，少数公司的业绩增长主要是由于前期基数较低。如目前的“预增王”中科新材，公司预计今年全年业绩增长36倍至37.5倍，主要是因为年度可供出售金融资产大额计提减值导致净利润基数较低，同时今年家电外观复合材料业务及商业保理业务均略有增长。
为了寻找更为真实的增长，上证报资讯在筛选时增加了一个门槛：年前三季度扣非后净利润超过万元，且今年前三季度扣非后净利润同比增幅不低于50％。以此为基础，预计全年业绩增长超过％的公司有26家，预计增长超过50％的有60家。
重组仍是业绩增长的一个主要动力。如中华企业，公司预计今年四季度重大资产重组注入资产中的部分项目满足结转收入条件，因此预计全年净利润增长5.8倍至6.6倍。又如帝欧家居，公司因合并并购标的财务数据实现大幅增长，预计全年净利润增长幅度为5.3倍至5.8倍。类似的公司还有国创高新、恩捷股份、北讯集团等。
涨价一直是业绩增长的一个重要主题。如圣农发展，公司预计全年净利润增长幅度在％至％，净利润变动区间为12亿至12.55亿元。公司表示，白羽肉鸡行业供给急剧收缩，产品价格稳步上涨，由于短期内行业供给偏紧格局难以逆转，预计行业景气度将持续上行。受此影响的还有仙坛股份，公司预计全年净利润增长％至％。
受益涨价的还有水泥、钢铁和部分化工行业公司。如华新水泥，主营产品水泥和熟料价格较上年同期有较大幅度的上涨，预计全年净利润增幅在％以上；钢铁行业如久立特材，公司产品量价齐升，预计全年净利润增幅在％至％；化工板块中，雅克科技、青松股份、先达股份等多家公司预计全年业绩将大幅增长。
龙头企业增长动力强劲
“业绩大幅增长当然是好事，但增长背后的原因更重要，譬如量价齐升，就要比单纯的涨价更有价值。”有接受记者采访的券商人士分析认为，在下游需求没有明显增长的情况下，量价齐升往往意味着市场占有率的进一步提升，有利于龙头公司进一步稳固市场地位。
譬如沪电股份，公司预计年实现净利润5.4亿元至6.2亿元，同比增长％至％，原因是公司经营情况良好，预期营业收入及毛利率较上年同期均有所增长。再如濮耐股份，公司预计全年净利润增长9.5倍至10倍，达到2.3亿元至2.44亿元，原因是销售价格和销量增加带来利润的增长。
部分公司在三季报中提到自己的龙头地位。如赞宇科技，公司预计年度实现净利润2.5亿元至3.2亿元，同比增长57％至％，一个重要原因是，公司表面活性剂及油脂化工产品市场占有率继续保持行业龙头地位，通过与下游客户制订原料与产品价格联动的定价机制，减少了脂肪醇、棕榈油等大宗原材料价格波动对公司业绩的影响，销售毛利率水平较上年同期有所回升。
欧菲科技的预增公告也相当强势，公司预计全年净利润区间为18亿元至20.5亿元，同比增长％至％，原因包括公司光学影像业务的产业优势继续扩大，业绩增长迅速，双摄/三摄模组出货占比显著提升，产品结构进一步优化；同时，公司国际大客户相关业务盈利能力提升，新项目顺利导入带动公司利润水平持续改善。
还有公司已经持续多年实现业绩大幅增长。如华力创通，公司预计年扣非后净利润不低于1.2亿元，同比增长超过50％。此前的年和年，公司已经连续实现净利润50％以上的增长。
年全年业绩预增幅度前20名公司一览
同比增长下限（％）[行业级别]一级行业
公司简称预告年净利润预告年净利润所属申万行业名称
同比增长上限（％）
中科新材3,.,.00家用电器濮耐股份1,..00建筑材料国创高新..84休闲服务中华企业..62房地产帝欧家居..00轻工制造双星新材..00轻工制造雅克科技.30.00化工青松股份..75化工圣农发展.29.42农林牧渔合兴包装..00轻工制造常宝股份..00钢铁仙坛股份.46.39农林牧渔恩捷股份..60轻工制造山河智能..00机械设备宝馨科技..00机械设备沪电股份.64.33电子北讯集团..03通信林州重机..68机械设备华新水泥.00建筑材料爱康科技.49.35电气设备不差钱多行业现金流更通畅了
以最新披露的年三季报数据为标准测算，28个申万一级行业单季经营活动产生的现金流量净额（算数平均，下同）均为正数，其中，钢铁等11个行业这一指标较上年同期有所增加，非银金融、国防军工等6个行业较上年同期由负转正。
邵好
见识了质押风险、融资困难等“缺钱”窘境，越来越多的上市公司和投资者开始重视现金流指标。
以最新披露的年三季报数据为标准测算，28个申万一级行业单季经营活动产生的现金流量净额（算数平均，下同）均为正数，其中，钢铁等11个行业这一指标较上年同期有所增加，非银金融、国防军工等6个行业较上年同期由负转正，另有轻工制造、公用事业等11个行业较上年同期有所降低。
有投行人士表示，现金流指标对于检验上市公司业绩成色有着重要帮助，不同行业属性也有着不同的判断标准，总结即是，如果上市公司业绩表现良好，现金却持续流出，这显然不是个长久的好生意；如果现金流入速度快于公司账面指标，则在一定程度上说明市场对公司产品的认可。
周期股现金流持续好转
数据显示，医药生物、钢铁、传媒、银行、建筑材料、有色金属、计算机、汽车、电子、农林牧渔及通信行业第三季度经营活动产生的现金流量净额同比增长。除通信行业外，其余行业增幅均超过两位数，医药生物、钢铁甚至达到三位数。
其中，钢铁行业颇具代表性，今年第三季度，该行业经营活动产生的现金流量净额为23.7亿元，而上年同期这一数据为11.1亿元，今年第二季度则为18.31亿元。
例如，柳钢股份第三季度经营活动产生的现金流量净额为45.36亿元，而上年同期为9.76亿元。统计范围扩展到前三季度，公司这一数据为46.82亿元，较上年同期的29.6亿元同比增长58％。对此，公司解释称，下半年公司采取措施，加快货款现金回笼，同时在采购中加大承兑汇票使用范围与力度，使公司经营活动产生的现金净流入同比大幅增加。
不少上市钢企与柳钢股份情况类似，一方面净利润增加导致流入公司的经营性现金增多，另一方面，公司增加回款力度，使得此前销售收入加速回流。
建筑材料行业也是如此。今年第三季度，该行业经营活动产生的现金流量净额（算数平均）为3.46亿元，而在上年同期为2.1亿元，今年第二季度则为2.8亿元。
海螺水泥则是代表公司，其第三季度经营活动产生的现金流量净额为86.92亿元，而上年同期这一数据为37.62亿元。今年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加.29亿元。公司表示，这是因为报告期内本集团产品价格上升、销量增加导致营业收入同比增加。
上述投行人士表示，钢铁、建材、有色等行业现金流持续抢眼，一定程度上说明其景气度仍在延续。
部分行业现金流走弱
有人欢喜有人忧，有些行业尽管营收、净利表现较好，但现金流已经开始回落。
房地产行业便是如此，该行业第三季度经营活动产生的现金流量净额为1.78亿元，虽然较上年同期由负转正，但较今年第二季度的6.39亿元下降较多。
以万科A为例，公司第三季度经营活动产生的现金流量净额为-.76亿元，而在今年第二季度，这一数据为正，且为.99亿元。在前三季度，公司这一项目为-.31亿元，较上年同期下降.02％。对此，公司的解释是，经营规模扩大，对外支付款项增加。
从盈利指标来看，万科A依然强劲。公司前三季度实现营收.22亿元，同比增长50.32％；实现归母净利润.85亿元，同比增长26.09％。单季数据也很不错，第三季度，公司实现营收.48亿元，同比增长48.12％；实现归母净利润48.61亿元，同比增长28.31％。
对于这种变化，有行业分析人士认为，现金流与公司销售政策、回款政策关系密切，单一季度经营活动产生的现金流量净额多寡可作为参考，还需结合长期趋势观察。
记者采访发现，现金流正逐渐成为投资者